Mercados en tensión: la volatilidad vuelve a marcar el rumbo
En contraposición a lo sucedido en el mes de junio, este mes de julio trajo novedades sobre los mismos factores que hicieron retroceder las cotizaciones . Pero esta vez combinándose para que se produzcan subas que recuperan las pérdidas del mes pasado.
El incremento del conflicto EE.UU.-Irán, que parecía tomar el camino del arreglo, sumado a lo propio entre Rusia- Ucrania, y combinado con una ola de calor en Europa que merma las producciones y el mercado climático de EE.UU., hizo que las cotizaciones de los granos volvieran a valores de conflicto. El petróleo sube, se debilita el dólar, arrastra a los aceites, los fondos vuelven a posiciones compradas en poco tiempo… el movimiento clásico en épocas de incertidumbre agravada. Adicionalmente, el clima está bajando las estimaciones de las cosechas en la CEE, China compra algo de soja prometida a EE.UU., y el mercado climático en ese país entra en su período crítico. Plena combinación alcista que presenta factores que, hace treinta días, marcaban lo contrario.
Lo sucedido en estos sesenta días nos da un claro ejemplo de cómo será el mercado internacional por lo menos durante este año. Situación que nos debería indicar cómo posicionar las coberturas en un mercado muy volátil, donde tienen una alta incidencia las noticias geopolíticas más que los fundamentals (oferta y demanda). Pero, cuando las mismas se tranquilizan, los fundamentals son los que marcan la tendencia de los precios en un mercado con estimaciones de más oferta que demanda.
En el plano local, el retraso de la cosecha de maíz por problemas de humedad ha sido el dato más importante del mercado. Esto ha retrasado las entregas y ha generado que exportación pague primas sobre entregas inmediatas. El productor, en general, ha parado sus ventas, encontrándose las mismas en parámetros parecidos al mes pasado. Quizás una combinación del mundial de futbol, la esperanza de anuncios en la Exposición Rural y la suba de las cotizaciones de estos días, han retrasado decisiones. Para comparar cultivos: en maíz el 48% de la cosecha estimada está vendida y con el 38% con precio. En soja el 43% está vendido pero solamente el 28% tiene precio. Y en el trigo se vendió el 71% y con precio el 64%. Esto indica que hay mucho cereal por fijar precio y por vender. La recomendación ante este escenario, y con cotizaciones al alza, es hacer coberturas por porcentajes altos, escalonadas para capturar precios si el mercado sigue subiendo, flexibles, tanto en mercadería disponible como para la nueva cosecha.
